股指期货基差贴水是指股指期货价格低于现货指数价格的情况，也可以理解为期货价格低于现货价格。在股指期货市场中，贴水时做多基差意味着投资者可以利用低估的价格进行买入操作，从而获得更高的收益。本文将从贴水的原因、贴水时做多基差的优势和策略等方面进行探讨。

一、贴水的原因

贴水产生的原因主要有以下几点：

1. 特殊情况：当市场发生突发事件或者重大利空消息时，投资者对于未来市场走势持谨慎态度，导致股指期货价格下跌，出现贴水现象。

2. 供需关系：供需关系是影响基差贴水的重要因素。当市场供应过剩或者需求不足时，期货价格容易低于现货价格，形成贴水现象。

3. 利率因素：利率是影响期货价格的重要因素之一。如果市场利率上升，期货价格容易出现贴水现象。

4. 交割成本：交割成本也是影响基差贴水的因素之一。交割成本包括仓储费用、运输费用等，当交割成本较高时，期货价格容易低于现货价格。

二、贴水时做多基差的优势

1. 低成本操作：在贴水时做多基差，投资者可以以相对低廉的价格购买期货合约，降低了交易成本。

2. 高收益潜力：当市场恢复正常后，贴水现象往往会消失，期货价格有望逐渐回升至现货价格水平，投资者可以通过卖出期货合约获得高额利润。

3. 风险控制：在贴水时做多基差可以有效控制风险。因为贴水现象一般是短期的，一旦市场恢复正常，贴水现象往往会迅速消失，投资者可以及时平仓，降低风险。

4. 市场套利机会：贴水时做多基差也为投资者提供了套利机会。投资者可以同时买入低价的期货合约，卖出高价的现货合约，从中获取套利收益。

三、贴水时做多基差的策略

1. 严密监控市场：投资者需要密切关注市场动态，特别是一些可能导致贴水现象的因素，及时把握贴水时机。

2. 确定买入时机：在贴水时做多基差需要抓住买入时机。投资者可以通过技术分析和基本面分析等方法，寻找合适的买入点位。

3. 控制仓位：在贴水时做多基差时，投资者应该合理控制仓位，避免过度投资导致风险过大。

4. 严密止盈止损：在贴水时做多基差时，投资者需要设定合理的止盈止损点位，以保护收益和控制风险。

总结起来，股指期货基差贴水时做多基差可以带来低成本操作、高收益潜力、风险控制和市场套利机会等优势。投资者在进行贴水时做多基差操作时需要密切关注市场动态，合理把握买入时机，并严密控制仓位和设定止盈止损点位。这样才能有效利用贴水现象获取更高的收益。