期货棉花基本面(期货棉花基本面分析)

第一,回顾美国农业部5月供需报告。报告对美棉产量及库存数据进行了调整,主要因单产及期末库存大幅下调,棉花产量和库存消费比下调,同时全球棉花消费量预估下调,而库存消费比预估调增。

第二,展望后市。6月报告对美棉产量及库存消费比进行了调整,主要因单产及期末库存大幅下调,全球棉花产量及库存消费比下调。

第三,具体来看,6月报告对美棉产量及库存消费比进行了调整,主要因单产及期末库存大幅调减,全球棉花消费量预估下调。具体来看,产量上调:2021/22年度美棉总产量预计为1.05亿—1.18亿公吨,较上年度下调16%,但消费量预估为1.63亿—1.73亿公吨,较上年度上调22%,较上年度下调10%。库存消费比调整:2021/22年度美棉总产量及期末库存调整为1.69亿—1.79亿公吨,较上年度下调7%,较上年度下调16%,较上年度下调15%,较上年度下调15%。全球棉花消费量及库存消费比维持不变,为2.08亿—2.44亿公吨,较上年度上调12%。

另外,根据国内棉花储备棉轮出统计,截至5月6日,储备棉轮出累计成交29824.96万吨,进口棉成交总量:26802.82万吨,成交率:98.81%,成交**:12115元/吨(较前一日下跌251元/吨);国产棉成交总量:2937.45万吨,成交率:97.26%,成交**12185元/吨(较前一日上涨120元/吨)。

第三,全球棉花市场展望

美棉全球供需数据虽然与中美贸易摩擦有了一定的利好,但还未对全球棉花市场有明显的影响,短期来看,美棉或将在这个区间内震荡,等待G20会议和印度国内需求指引。预计下半年棉花市场供应缺口将维持在600万—800万吨,而需求预计仅800万—900万吨。库存方面,预计2021/22年度全球棉花期末库存将持续调减,库存消费比降至4.86%,而期末库存预计将升至150万—180万吨,库销比为14%。国际棉价的强势,带动了中国、印度、美国等国的棉花价格走强,拖累全球棉花市场。而全球棉花供给、需求及库存的变化并不平衡,因“衣阿华”品牌棉花,纺企多选择从全球范围内购买棉花,且“衣阿华”的品质高、进口配额高、流通量大,此外,还有“小商品”、“农发”等多个品牌,企业的收购意愿强烈,因此全球棉花供应在多方面均较为宽松,需求端存在一定的不确定性,预计后市棉花价格或将维持偏弱运行。

另外,棉花需求端看,受经济下行压力及**经济工作会议的**,消费端仍不乐观。1—4月,全国规模以上工业增加值同比增长6.5%,较去年同期低1.5个百分点。一季度GDP同比增长8.8%,增速较1—4月低1.6个百分点。二季度GDP同比增长6.8%,增速较一季度低1.9个百分点。除了与工业增加值增速偏差存在滞后,4月固定资产投资同比增速也降至-1%以下,创下近10年来同期最低水平。我国主要工业部门公布的数据中