期货策略解析(期货量化策略):全球铜矿供应过剩的局面短期难以改善,供应增长放缓预期增强,整体供应增速较高。国内方面,冶炼企业检修增加,而下游企业对高品位铜价升水较低,逢高采购意愿较强。LME铜库存上周大幅增加,国内库存大幅增加,上期所库存由6月30日的117525吨减少至目前的850417吨,同时保税区库存也由上一交易日的156万吨增加至7月19日的266925吨。截至7月20日,LME铜库存为304,664吨,较3月底增加25%,较去年底增加11%。

现货方面:8月20日上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水50元/吨,平水铜成交价格49750-49780元/吨。持货商入市踊跃,现铜升水仍在继续攀升。好铜升水报价升水已不断攀升,而进口铜货源集中入市亦挤占现铜升水。下游逢低入市采购,询价者增多,不过整体成交略显冷清,市场供需未有明显改善,显现当月特征。

行情研判:8月20日沪铜1809合约冲高回落,**于49150元/吨,收盘于50180元/吨,较上一交易日上涨270元/吨,成交量明显放大,持仓量增幅明显,日K线形态略有偏强。期限结构方面,铜市维持近低远高的正向排列,沪铜1809合约和1810合约正价差缩窄至20元/吨。

市场因素分析:亚市美元指数振荡走高,现交投于93.625,接近于隔夜创下的低点99.111。此外,美国7月CPI月率下跌0.2%,创下2016年10月来的最大降幅。今晚关注美国7月CPI数据。

基本面:

中国8月末M2货币供应同比增21.2%,连续17个月增速创2015年8月来新高。本周重点关注中国7月末M2货币供应同比增长10.8%,7月末M2货币供应同比增长9.7%,创下2014年11月来新高。中美关系有所恶化,美联储加息预期逐渐增强,叠加中美经济均呈现边际向好,提振市场信心。

行业资讯:

1、8月20日**M铜现货上海成交集中49100-49150元/吨,贴水50-升水50元/吨,平水铜成交集中在48100-48200元/吨,贴水铜成交集中于48300-48120元/吨。废铜方面,精废价差缩减,精废价差扩大至150元/吨左右。

2、 美联储加息预期淡化,美元指数小幅回落。美国7月通胀率骤降至2.6%,创下2012年6月以来最低。上周五美元指数回落至96关口下方。但美元指数仍未出现回落,本周将有更多美国经济数据发布。技术上来看,日线级别上来看,美元指数处于震荡偏强的格局。

3、美国7月CPI数据:美国6月CPI月率为下跌0.3%,预期为下跌0.5%,前值为下跌0.4%。美国7月CPI月率下跌0.6%,预期下跌0.3%,前值下跌0.3%。美国7月核心CPI月率下跌0.2%,预期下跌0.2%,前值为下降0.2%。

现货方面:

据**M报称,8月20日上海电解铜现货对当月合约报