11月25日华信期货铝早评(华信期货事件)11月26日早盘大幅高开,午后开板收盘,最高上冲至2167元/吨,价格回到2175元/吨,该合约整体与周一结算价下方2075元/吨相差30元/吨,不过,市场传闻晚间公司LME上调铝升水报价,调价前资金流出,对现货市场报价影响有限。该次领涨A股沪铝期货,现货市场表现为抗跌,下游企业以刚性补货为主,现货成交难以放量,这表明市场供需矛盾无法得到有效缓解,铝价短期难有大幅上涨动力。

上海中期分析师王贤伟表示,从基本面来看,铝价最近几个交易日上涨的主要原因是供应端增量释放、需求端边际改善以及库存下降,三方面因素共同推动铝价止跌回升,同时需求端的改善是在一定程度上缓解供需矛盾,但我们并不认为铝价走势会出现大幅上涨。

从基本面来看,兴业期货铝分析师赵永均表示,当前电解铝库存处于历史高位,随着复工复产有序展开,铝锭社会库存将再次去化,现货铝供应也将逐渐增加,现货端压力逐渐增大。短期之内,铝价上涨动力不足,或将面临一定回调压力,但从中长期来看,由于基本面仍未发生明显改善,铝价难以出现大幅度上行动力,在基本面没有改善前,短期有望振荡偏强运行,操作上,建议维持多头思路。

“预计明年一季度铝价仍有上行的动力,但因市场过剩以及需求不足,铝价大概率将继续维持目前偏强的走势,建议投资者谨慎追涨,观望为宜。”张圣伟表示,虽然上半年铝价大幅下跌,但预计二季度有望在14000元/吨的支撑位附近企稳,在成本支撑、基本面改善、沪铝期货、现货库存积累等多空因素交织影响下,预计铝价后市震荡偏强,操作上建议等待逢低买入机会。

在格林大华期货研究张圣伟看来,当前铝价走强主要体现在三方面:一是供给端增产的持续性明显好于预期;二是受货币宽松预期影响,电力需求较好,但铝厂的盈利状况并没有被接受;三是部分高成本企业逐步复产,在利润**下新增产能能释放,供给释放相对滞后,预计未来铝价仍有上涨动力。

铝企供给放量仍在持续,后市景气依旧

据方正中期期货研报显示,供应方面,本月全国电解铝产量为221万吨,环比增加7.34%,同比增加8.05%。氧化铝产量同比增加9.84%至123.3万吨。据统计,本月国内电解铝产量为320万吨,环比增加5.21%,同比增加9.08%。需求方面,随着铝价企稳,国内终端消费存在向好预期。当前随着铝价上涨,下游工厂采购积极性有所提高,同时进口铝流入也明显增加。目前已经公布的数据显示,2019年1-4月国内电解铝产量为26万吨,同比增加8.55%。氧化铝产量增速较大,对铝价形成一定支撑。不过,由于新投产产能并不集中,未来增产将受限,这将**铝价上行空间。

张圣伟表示,当前电解铝新增产能主要集中在云南、广西等地,新疆和***将分别投产6个项目,河南、安徽投产5个项目,总投产规模预计在100万吨左右。“随着魏桥投产,国内电解铝产量有望达到105万吨,增速也将放缓。”