从农产品期货比价关系看豆类后市(豆类期货价格的影响因素)

第一,大豆期货价格与芝加哥期货交易所大豆价格相关度很高。期货市场大豆价格与芝加哥期货交易所大豆价格有比较好的关系,也是最有代表性的现货价格,一般是与芝加哥大豆现货市场价格相关度高。在芝加哥期货交易所期货市场的大豆价格与芝加哥期货交易所大豆价格相关度较高,在国际市场上,大豆期货价格与芝加哥期货交易所大豆价格也经常出现,这些情况都对豆类期货价格有比较强的影响,其价格对大豆期货价格的走势会产生一定的影响。

第二,近期美国农业部在2月USDA供需报告里调低了大豆库存。报告中,将美豆库存消费比提高到了38.2%,远远高于市场预估的36.3%。虽然美国大豆压榨利润大幅增长,但是在大豆出口方面,其出口情况并不乐观。美国农业部2月报告预计美国大豆出口量为8,000万蒲式耳,低于市场预估的8,000万蒲式耳,但是相比于市场预估的8,000万蒲式耳,美豆库存消费比依然很高。虽然出口数据已经低于此前预估,但是美国农业部近期将2015/2016年度美豆期末库存调低至5,000万蒲式耳,低于上年的6,000万蒲式耳。同时从供需平衡表来看,库存消费比从8月的28.9%降至28.9%,库存消费比从8月的17.8%降至28.1%,并且低于美豆销售的预期。

第三,近期豆粕期货价格与芝加哥期货交易所大豆价格相关度很高。大豆价格与芝加哥期货交易所大豆价格相关度很高,如果二者价格走势不一致,那么豆粕期货价格与芝加哥期货交易所大豆价格走势也不一致。大豆价格和芝加哥期货交易所大豆价格关联度很高,两者价格存在着一定的偏差,但是豆粕期货价格与芝加哥期货交易所大豆价格之间存在着强相关性,一旦二者价格走势相反,那么豆粕期货价格与芝加哥期货交易所大豆期货价格关联度就会降低。大豆和豆粕期货价格之间存在着强相关性。如果两者价格走势不一致,则大豆和豆粕期货价格的关联性会上升,大豆和豆粕期货价格之间会形成良好的互动关系。

第四,南美大豆播种进度加快。南美大豆播种顺利,大豆播种进度加快,产量增加,目前巴西大豆主产区大豆播种进度快于去年同期。此前巴西大豆主产区早春播种已经开始,不过今年以来已经遭遇了炎热的天气,预计未来几天,巴西大豆主产区降雨量将低于正常。巴西和阿根廷大豆播种完成,播种进度加快,也有利于大豆播种。据巴西农业咨询机构AgRural称,截止到2月底,巴西大豆播种完成54.8%,比去年同期提高27.3个百分点,但是低于去年同期的20.6%。大豆播种耽搁的天气给大豆播种带来了不利影响。从市场机构公布的信息看,巴西大豆产量可能继续下调,但是未来几周美豆主产区降雨仍将可能改善。

第五,美国大豆产量将达1600万吨,高于此前市场预估。美国农业部在2月供需报告中将2014/15年度美国大豆产量预估下调至1600万吨,比2014/15年度增加了70万吨。2014/15年度美国大豆种植面积为1650万英亩,比上年减少50万英亩,比上年减少了30万英亩。

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美国农业部每年出口大豆,中国和阿根廷均在2014/15年度位居前列,其大豆主要出口国为巴西,巴西