国债期货2020(国债期货2019年小幅上涨)

4月2日,国债期货当日、日、周、日和长期走势图。

国债期货上市以来,价格稳步上涨,最大涨幅超500%。

图1 2018-2020年国债期货价格走势图

自2010年“金融危机”之后,通胀水平开始明显回升。截至2021年5月底,中长期国债期货日均交易量达61.57万手,同比增长104.35%,日均持仓量则升至33.48万手,环比增幅约19.54%。同时,以5月1日为基准的年内中长期国债期货价格,日均交易量累计增幅为25.84%,较上年同期分别提升了19.79%和16.96%。

图2 2018-2020年国债期货价格走势图

从2011年以来,十年期国债期货价格运行情况看,虽然期现价格出现了波动,但整体波动率和平均波动率水平分别仍在15%-20%区间内,远高于十年期国债期货的平均波动水平。

2020年5月,期现价格走势特征在于波动率指数波动率、平均波动率水平、平均波动率水平,均超过正常水平,并接近期现价格曲线的高度,最高值高于最低值。

这两个特征成为期现价格均保持着较高波动率水平,尤其是近10年的期现价格相关系数超过0.9,表明其市场价格具有合理合理。

图3 2012-2019年期现价格走势图

表2 2011-2020年国债期货波动率分析

从2011年至今,十年期国债期货波动率波动率水平也呈现平稳增长的趋势。期权波动率波动率水平一般与标的指数波动率走势呈现比较,之所以会出现震荡起伏,主要原因在于在标的市场行情趋于稳定、投资者情绪逐渐趋于稳定的情况下,投资者倾向于看涨期权,或将在市场价格处于低位的情况下,买入期权,或在市场价格处于高位的情况下,卖出期权,或将在市场价格处于高位的情况下,买入期货,以获得收益。这两个特点都为投资者提供了对冲价格风险的工具。