美国3月CPI数据做了优化(美国4月cpi超预期),同比上月升0.9%,预期升0.4%,前值升1.4%。

在3月通胀数据大幅低于美联储3月的目标水平,对于美联储来说是一个“惊喜”,美联储加息25个基点(符合市场预期),但是没有一次性加息25个基点,导致加息次数只有25次(当然也有两次)。

2月通胀数据公布后,2月通胀数据出现大幅波动。由于美联储3月的通胀数据受到的压制比较大,因此失业率回落,通胀数据出现大幅波动。

美国2月CPI环比增长 0.1%,同比增速回落0.6个百分点。2月核心CPI环比增长0.1%,同比增长4.6%,与预期一致。3月核心CPI环比增长0.1%,同比增长4.2%,与预期一致。核心CPI同比增速回落,是受去年同期基数影响,但也与上月持平,创今年以来新高。

这说明,通胀数据没有作为短期影响美联储加息的因素,它是反映美国劳动力市场状况的指标。2月CPI同比涨幅和2月CPI数据环比的差值均是创下40年新高,但是在此前CPI数据同比大幅回落的过程中,实际利率却一直徘徊在历史低位。这说明,美联储的决策层已经意识到,短期通胀超预期,由于加息的持续和紧缩的经济环境,其面临的通胀压力会大幅上升,会给经济造成负面影响。

也就是说,美联储**言论引发的一系列不确定因素,“买预期,卖事实”,并且会加剧加息的压力。而这意味着美联储不可能在2019年加息一次,也就是说在明年的某个时候,可以在不被看好的时间节点加息。

总结一下:

1、本轮加息周期内,美国经济快速增长,核心CPI同比持续上行,并且高于市场预期,预示着加息周期到来。

2、加息50个基点的概率较大,因为利率水平过高,投资吸引力较弱,从而导致美股高估。