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光大期货:美联储降息预期加大

回顾美联储周二公布的1月会议纪要显示,12月会议纪要显示,美联储将把联邦基金利率目标区间从2.25%-2.5%下调至2.5%-2.75%,同时表示12月的会议上有望降息。与会议纪要相比,此次会议纪要删除了与会者的一些措辞,与会者强调了,美联储与会者在周二发表的措辞中并没有对12月降息的可能性做出任何解释。

下调2019年和2020年美国经济增长预期

美联储公布了12月消费者价格指数(CPI)、密歇根大学消费者信心指数(LMCI)、核心CPI和核心PCE物价指数(个人消费支出价格指数)报告,此外,此次美联储在12月会议上还将进一步明确今年的通胀预期目标。而其对未来几年通胀目标作为美联储的纲领性指引和经济增长的导向。

光大期货高级金融市场分析师侯雪玲表示,由于美联储当前正处于采取的紧缩货币政策,导致美国通胀预期不断走低,美联储后期可能面临更大幅度的降息。

光大期货研究所所长助理李兴乾在接受期货日报记者采访时表示,美联储本次降息的幅度相对较小,部分原因是当前的通胀问题相对较多,随着美联储已经开启加息周期,未来一段时间内美联储将继续实施紧缩货币政策,届时美国的通胀水平可能会有明显下降。但其也预计,目前通胀水平在温和下降,且就业市场有明显改善,美联储可能在年底前将降息100个基点。此外,下调美国GDP增速预期,由于通货膨胀仍低于2%的目标,如果美联储继续降息,则将为未来三年通胀率“铺平道路”,未来一段时间美联储有可能会继续降息,甚至有可能会进一步降息。

财信证券首席经济学家伍超明也认为,降息的幅度比较小,由于本次降息主要目的是为了提振通胀,降息幅度并不会太大,只是一轮降息的周期还未完成,后续还需要待观察。此外,鲍威尔此次也提到,近期美国经济数据向好,美联储在减息和缩表过程中也会考虑加大力度,在一定程度上加剧了市场对美联储降息的预期。

据方正中期期货研究院院长王骏预计,美国利率可能在明年年底前下调至0.5%左右,随后进入下行通道,如果在这个过程中,美国股市泡沫破裂,一旦美联储通过减少宽松货币政策,那么经济过热可能也会减弱。

此外,国盛证券首席经济学家李兴乾也认为,美联储可能在明年年底前进一步降息,因为到2022年第三季度经济可能已经触底,2022年3季度经济可能有进一步下降的风险,甚至可能再次出现衰退。

浙商证券首席经济学家李超明预计,美联储缩债过程中可能会出现多次25次25次25次50个基点的降息,但现在这种概率很低,主要还是应对历史性的经济衰退的需求。

光大证券研究所副所长、首席策略分析师王一峰也指出,按照目前美联储紧缩周期的时间表,明年上半年,经济增长应该不低于7%,但是如果按照目前的通胀水平来算,到明年三季度,通胀可能达到8%以上。

货币政策可持续性的考验

11月18日,央行开展3000亿元7天期逆回购操作,当日有1200亿元逆回购到期,且完全对冲到期量。