期货市场上，如果期货价格低于其基准价格，就会产生负值。这是一种罕见的现象，但并非闻所未闻。将深入探讨期货跌入负值的原因，并解释其背后的机制。

需求急剧下降

导致期货跌入负值的主要原因是需求急剧下降。当市场对某一商品或资产的需求大幅减少时，其期货价格就会下跌。例如，2020 年 4 月，由于 COVID-19 疫情导致全球封锁，对石油的需求暴跌。这导致原油期货价格暴跌至每桶负 40 美元。

生产过剩

当生产过剩时，期货价格也可能会跌入负值。当生产商生产的商品或资产比市场需求的更多时，就会出现生产过剩。这导致供过于求，期货价格下跌。例如，2018 年，由于全球天然气供应过剩，导致天然气期货价格跌至负值。

技术因素

技术因素，如轧空或算法交易，也会导致期货价格跌入负值。轧空是指当空头头寸过大而多头头寸过少时发生的突然价格上涨。这会导致空头争相平仓，进一步推高价格。算法交易是指由计算机算法驱动的交易，这些算法以极高的速度执行交易。如果算法交易出错或过于激进，就可能导致价格大幅波动，甚至跌入负值。

合约到期

期货合同到期也是期货价格跌入负值的一个潜在原因。当期货合同即将到期时，持有该合同的投资者希望避免实物交割。为了避免交割，他们可能会出售其合约，即使这意味着以低于基准价格的价格出售。这会导致期货价格在接近到期日期时下跌。

负值的含义

期货价格跌入负值并不意味着该商品或资产变得毫无价值。它只是意味着交易者不愿在当前价格水平上购买该商品或资产。负值表明市场认为该商品或资产的未来价格将比当前价格更低。

期货价格跌入负值对生产者和持有该商品或资产库存的交易者来说可能是灾难性的。对于寻求以低价购买该商品或资产的买家来说，这可能是机会。值得注意的是，期货价格跌入负值是一种罕见的现象，通常是由于极端市场条件造成的。