导言

股指期货是一种金融衍生品，允许投资者对股票指数的未来价格进行押注。为了反映股票指数的动态变化，股指期货通常采用加权合约，即 iH 合约，来计算期货价格。将深入探讨 iH 加权合约的含义，并详细说明期货加权平均价格的计算公式。

iH 加权合约

iH 加权合约是指股指期货合约的加权平均价格，其中每个成分股的权重与其在股票指数中的市值成正比。例如，上证 50 指数期货 (IH) 的 iH 加权合约就是由上证 50 指数成分股的加权平均价格计算得出的。

计算期货加权平均价格的公式

期货加权平均价格的计算公式如下：

iH = (P1 W1 + P2 W2 + ... + Pn Wn) / (W1 + W2 + ... + Wn)

其中：

• iH：期货加权平均价格
• P1、P2、...、Pn：各成分股的现货价格
• W1、W2、...、Wn：各成分股在股票指数中的权重

权重的确定

成分股在股票指数中的权重通常根据其市值来确定。市值是指股票的总价值，计算公式如下：

市值 = 每股价格 流通股数

权重计算公式如下：

权重 = 市值 / 股票指数总市值

加权平均价格的意义

iH 加权平均价格反映了股票指数中所有成分股的加权平均价格。它可以作为衡量股票指数整体表现的指标，也可以用作期货合约定价的基础。

实例

假设上证 50 指数由以下五只股票组成：

| 股票 | 现货价格 | 流通股数 | 市值 | 权重 |

|---|---|---|---|---|

| 贵州茅台 | 1800 元 | 10 亿股 | 1.8 万亿元 | 0.36 |

| 中国平安 | 50 元 | 20 亿股 | 1 万亿元 | 0.20 |

| 招商银行 | 40 元 | 25 亿股 | 1 万亿元 | 0.20 |

| 中国石油 | 5 元 | 40 亿股 | 2000 亿元 | 0.04 |

| 中国移动 | 60 元 | 30 亿股 | 1800 亿元 | 0.036 |

根据公式计算，上证 50 指数的 iH 加权平均价格为：

iH = (1800 0.36 + 50 0.20 + 40 0.20 + 5 0.04 + 60 0.036) / (0.36 + 0.20 + 0.20 + 0.04 + 0.036) = 100 元

iH 加权合约是股指期货价格计算的基础。通过使用加权平均价格，期货合约可以准确反映股票指数的整体表现。了解期货加权平均价格的计算公式对于投资者理解股指期货市场至关重要。