股指期货是一种金融衍生品，它允许投资者对股票指数的未来价格进行投机或对冲。与股票不同，股指期货有到期日，投资者需要在到期日之前对其持有的合约进行平仓或交割。

平仓

平仓是指在股指期货合约到期前将其关闭的行为。有两种平仓方式：

• 对冲平仓：投资者买卖与现有头寸数量相同但方向相反的合约。例如，如果投资者持有 10 手多头合约，则可以通过买卖 10 手空头合约进行对冲平仓。
• 反向交易：投资者关闭其现有头寸，然后在市场上开立相反方向的新头寸。例如，如果投资者持有 10 手多头合约，则可以通过卖出 10 手多头合约并买入 10 手空头合约进行反向交易平仓。

平仓的目的是退出合约，锁定收益或损失。

交割

交割是指在股指期货合约到期日将标的指数的实际股票进行交付的行为。只有合约持有人选择交割才能发生交割。

股指期货的交割遵循以下程序：

1. 计算交割数量：交割数量基于合约乘数，通常为每手合约 100 倍标的指数。
2. 确认交割：合约持有人必须在到期日下午 2 点之前向清算所确认其交割意图。
3. 交付股票：空头合约持有人必须在到期日下午 3 点之前向清算所交付标的指数股票。
4. 结算：清算所将股票分配给多头合约持有人，并计算结算价格和佣金。

平仓与交割的区别

• 交割是期货合约的最终步骤，而平仓不是。平仓可以随时发生，而交割只发生在期货合约到期日。
• 交割涉及标的资产的实际交付，而平仓只是在期货市场上进行交易。平仓没有涉及实际资产的交付。
• 交割只能由合约持有人选择，而平仓可以由任何市场参与者执行。
• 交割通常涉及一定的费用，而平仓通常不需要额外费用。

选择平仓还是交割

投资者在股指期货到期日临近时需要决定是平仓还是交割。最佳选择取决于个人的投资目标和风险承受能力：

• 平仓：平仓通常是处理期货合约最简单、最灵活的方式。它允许投资者在到期日前灵活地退出头寸，锁定收益或损失。
• 交割：交割通常涉及额外的费用和手续，可能不适合所有投资者。对于希望实际持有标的指数股票的投资者，交割可能是一个可行的选择。