什么是超价？

超价是指期货合约价格高于或低于其现货价格。当期货合约价格高于现货价格时，称为正超价；当期货合约价格低于现货价格时，称为负超价。

为什么设置不同超价？

不同期货合约设置不同超价的原因主要有以下几点：

• 时间价值：距离到期日越近的合约，其时间价值越低，因此超价也越低。
• 交割成本：交割成本包括仓储、运输和保险等费用，不同合约的交割成本不同，也会影响超价。
• 供需关系：当现货供不应求时，期货合约价格会高于现货价格，形成正超价；反之，当现货供过于求时，期货合约价格会低于现货价格，形成负超价。
• 市场预期：市场对未来现货价格的预期也会影响超价。如果市场预期未来现货价格会上涨，那么期货合约价格就会高于现货价格，形成正超价；反之，如果市场预期未来现货价格会下跌，那么期货合约价格就会低于现货价格，形成负超价。

不同合约的超价设置

不同期货合约的超价设置通常遵循以下原则：

• 远月合约超价高于近月合约：由于远月合约的时间价值更高，其超价也更高。
• 交割成本高的合约超价高于交割成本低的合约：例如，交割地点偏远的合约，其超价会高于交割地点较近的合约。
• 供不应求的合约超价高于供过于求的合约：当现货供不应求时，期货合约的超价会更高。
• 市场预期看涨的合约超价高于市场预期看跌的合约：如果市场预期未来现货价格会上涨，那么期货合约的超价会更高。

超价对期货交易的影响

超价对期货交易有以下影响：

• 套利机会：当不同合约的超价存在差异时，交易者可以利用套利策略获利。
• 风险管理：超价可以帮助交易者管理风险，例如通过买入近月合约并卖出远月合约来锁定利润。
• 价格发现：期货合约价格反映了市场对未来现货价格的预期，因此超价可以帮助市场发现价格。

举例说明

以下是一个以不同期货合约设置不同超价的例子：

• 某商品的现货价格为100元/吨。
• 距离到期日为1个月的近月合约价格为102元/吨，超价为2元/吨。
• 距离到期日为3个月的远月合约价格为104元/吨，超价为4元/吨。

这个例子表明，远月合约的超价高于近月合约，因为远月合约的时间价值更高。由于该商品的现货供不应求，因此近月合约和远月合约都存在正超价。