期货主力合约的变更成本，是指在期货主力合约交割前夕，为了平掉旧主力合约头寸，而同时买入新主力合约头寸所产生的成本差额。

主力合约变更时间

期货主力合约通常每半年变更一次，变更时间固定在每年3月和9月的第三个星期五。

变更成本产生原因

期货主力合约的变更，主要是由于以下原因：

• 合约到期：每个期货合约都有明确的到期日，当合约临近到期时，其流动性会逐渐下降。
• 市场供需变化：随着时间的推移，市场供需关系会发生变化，导致某些合约的交易量和流动性不断增加，而另一些合约则逐渐减少。

变更成本计算

变更成本的计算公式为：

变更成本 = 平仓旧主力合约头寸成本 - 建仓新主力合约头寸成本

平仓旧主力合约头寸成本可以根据合约的现货价格和仓位大小计算出来。建仓新主力合约头寸成本则根据新合约的现货价格和仓位大小计算。

影响变更成本的因素

影响变更成本的因素主要包括：

• 合约流动性：流动性较好的合约，变更成本通常较低。
• 价格波动：期货价格波动越大，变更成本也越大。
• 仓位大小：仓位越大，变更成本也越大。

降低变更成本的策略

为了降低变更成本，投资者可以采取以下策略：

• 选择流动性好的合约：交易流动性好的合约，可以减少买卖价差，降低变更成本。
• 提前平仓：在主力合约变更前夕适当减仓，可以降低变更成本。
• 采用套期保值策略：通过同时交易旧主力合约和新主力合约，可以抵消价格波动带来的风险，降低变更成本。

实例

假设投资者持有1手的某期货合约，距离主力合约变更还有1周时间。该合约的现货价格为100元，持仓成本为97元。新主力合约的现货价格为98元。

则变更成本计算如下：

• 平仓旧主力合约头寸成本：100元 x 1手 = 100元
• 建仓新主力合约头寸成本：98元 x 1手 = 98元
• 变更成本：100元 - 98元 = 2元

期货主力合约的变更成本是期货交易中不可避免的支出。通过了解变更成本产生的原因、计算方法和降低策略，投资者可以有效降低变更成本，提高交易效率。