期货是一种金融工具，用于投资者对未来某一商品或资产的买卖合约。与现货不同，期货是在未来的某个特定日期交割的，也就是说，最后需要交付实物。并非所有的期货合约都以实物交付为结算方式，将探讨以期货什么情况下才会实物交付。

1. 期货合约的特点

期货合约是一种标准化合约，其中规定了某种特定商品或资产的交割规则、合约大小、交割日期等细则。投资者通过期货合约可以在市场上进行买入或卖出操作，从而获得资金增值或避免风险。并不是所有的期货合约都需要实物交付。

2. 以现金结算的期货合约

有些期货合约并不需要实际的物品进行交割，而是通过现金结算。这意味着在交割日，买方和卖方只需根据合约规定的价格差额进行结算，而无需交付实物。这种类型的合约适用于金融商品，如股指期货、外汇期货等。

3. 需要实物交付的期货合约

并非所有的期货合约都以现金结算为主。对于某些商品，特别是农产品、能源和金属等实物商品，期货合约往往需要实际交付实物。这意味着在交割日，买方必须接收交割品，卖方必须交付合约规定的实物数量。这些期货合约的交割有助于实现市场价格与实际供需关系的平衡。

4. 实物交付的好处

实物交付的期货合约具有一定的优势。它可以确保期货市场与实际供需关系的匹配，避免了市场价格与实物价格之间的脱节。实物交付可以增加市场的透明度和稳定性。对于某些投资者来说，持有实物资产可以提供更多的投资选择和风险分散。

5. 实物交付的限制

实物交付也存在一些限制。对于一些大宗商品，如原油和黄金等，实物交付需要一定的物流和储存成本。实物交付可能面临一些技术和法律上的限制。实物交付可能会受到天气和其他自然因素的影响。

在期货交易中，实物交付并不是所有合约的必要条件。一些金融商品的期货合约可以通过现金结算进行交割，而一些实物商品的期货合约则需要实际交付实物。实物交付能够确保市场价格与实际供需关系的匹配，并提供更多的投资选择和风险分散。实物交付也面临一些限制和挑战。投资者在进行期货交易时，应根据自己的需求和风险承受能力选择适合自己的合约类型。